傳統(tǒng)的 超市 行業(yè)真的回暖了，至少企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上是這樣。
這輪 超市 行業(yè)調(diào)整起始于2014年，2015年陷入最低谷，連一直欣欣向榮的永輝 超市 也陷入衰退。
不過(guò)，經(jīng)過(guò)2年的掙扎，各大商超紛紛推出調(diào)整方案，終于在2017年撥云見(jiàn)日，重回增長(zhǎng)軌道。
2017年前三季度，A股9家 超市 行業(yè)上市公司，除了“老大難”人人樂(lè)，其余8家均呈現(xiàn)正向增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，一掃籠罩至2016年的行業(yè)陰霾。
這2年多，到底發(fā)生了什么？
宏觀背景中電商的沖擊波減弱，客觀上給了實(shí)體店喘息的機(jī)會(huì)，各大 超市 為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)，也都各顯神通，當(dāng)然，最常用的手法還是賣資產(chǎn)。
除此之外，關(guān)店、漲價(jià)、降工資三大招，短期效果很好，而大家都在做的“新零售”，開便利店、發(fā)力生鮮、引入進(jìn)口高端商品等，則有待時(shí)間檢驗(yàn)。
關(guān)店、漲價(jià)、降工資， 超市 行業(yè)艱難回暖
關(guān)店：不是個(gè)簡(jiǎn)單的事兒
這幾年，關(guān)店，作為商超行業(yè)衰退的標(biāo)志，始終伴隨著社會(huì)對(duì)這個(gè)行業(yè)的每一次質(zhì)疑。
但對(duì)于 超市 來(lái)說(shuō)，關(guān)店，是優(yōu)化結(jié)構(gòu)最直接有效的手段。
重點(diǎn)布局湖北的中百集團(tuán)（000759.SZ），其關(guān)店思路比較典型。
此前，中百的 超市 業(yè)態(tài)主要包括兩類：大店中百倉(cāng)儲(chǔ)，小店中百 超市 。近些年，中百關(guān)閉了部分運(yùn)營(yíng)效率較低的中百倉(cāng)儲(chǔ)，而轉(zhuǎn)型開設(shè)、改造大量的中百羅森便利店、鄰里生鮮綠標(biāo)店等。
2017年上半年，中百集團(tuán)扣非虧損額收窄，頂住壓力關(guān)店這一舉措，應(yīng)該功勞不小。
值得一提的是，關(guān)店，對(duì)于 超市 來(lái)說(shuō)，輿論壓力不是最難扛的，財(cái)務(wù)壓力是最直接的。
作為一家總部在深圳的老牌 超市 ，人人樂(lè)（002336.SZ）近些年業(yè)績(jī)連年下滑，不得不關(guān)閉部分門店，但正是關(guān)店這一舉動(dòng)，令公司陷入紛繁的訴訟，承擔(dān)巨額的預(yù)期負(fù)債。
2016年，公司因提前解除租賃合同賠償、租金訴訟賠償、撤場(chǎng)爭(zhēng)議賠償?shù)?，形成預(yù)期負(fù)債5300萬(wàn)元；2017年上半年，公司因關(guān)店引起的未決訴訟多達(dá)14起，涉案金額接近9000萬(wàn)元。
提毛利：商品價(jià)格貴了？
中百集團(tuán)不僅在關(guān)店上大刀闊斧，公司在提升主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率上也下了一番功夫。
2014年到2017年上半年，中百集團(tuán) 超市 板塊的毛利率由20.55%上漲至22.18%。對(duì)于銷售型企業(yè)來(lái)說(shuō)，毛利=售價(jià)-進(jìn)價(jià)。
那么，中百集團(tuán)提升毛利的手段只有兩個(gè)，壓低進(jìn)貨價(jià)和提高銷售價(jià)。
可別小看這1.6個(gè)百分點(diǎn)，就中百集團(tuán)每年過(guò)百億的營(yíng)業(yè)收入來(lái)說(shuō)，這就多出來(lái)幾個(gè)億的毛利啊。
武漢另外2家有 超市 業(yè)務(wù)的大型商業(yè)企業(yè)，2017年上半年鄂武商A（000501.SZ） 超市 業(yè)務(wù)的毛利率為19.66%，武漢中商（000785.SZ）商業(yè)板塊的毛利率為18.15%。
難怪斑馬消費(fèi)上次寫了中百集團(tuán)，評(píng)論區(qū)不少人吐槽中百 超市 的東西貴。
中百集團(tuán)在湖北和重慶兩地都有布局，公司2017年上半年在重慶地區(qū)的毛利率為27.40%，重點(diǎn)布局重慶的永輝 超市 ，零售業(yè)的毛利率為16.38%。
看來(lái)中百把重慶地區(qū)的門店托管給永輝 超市 （601933.SH），還真是順其自然。
這幾年 超市 的利潤(rùn)不斷收窄，除了中百集團(tuán)，還有多家上市 超市 提高毛利率，如華聯(lián)綜超（600361.SH）和三江購(gòu)物（601116.SH）。
比較A股 超市 類上市公司，中百集團(tuán)毛利率幾乎是行業(yè)最高的，但盈利能力卻在墊底的梯隊(duì)中，2016年扣非凈利巨虧2.33億。
摳工資：步步高一年省1個(gè)億
2014年-2016年，西南區(qū)域商超步步高（002251.SZ）扣非凈利連年下滑，直至2017年上半年止住下降趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入86.87億元，扣非凈利同比增長(zhǎng)47.84%至2.03億元。
業(yè)績(jī)向好的原因，步步高沒(méi)有提及，但是細(xì)心的斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，步步高優(yōu)化了人力資源成本。
2015年，步步高“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”10.11億元，平均每人4.59萬(wàn)元，到了2016年則降低至4.25萬(wàn)元。（步步高董監(jiān)高工資不高，對(duì)平均值影響不大）
很難說(shuō)步步高節(jié)省人資成本與業(yè)績(jī)向好有什么直接的聯(lián)系，但按照2015年的工資標(biāo)準(zhǔn)來(lái)算，2016年步步高在人力成本上就節(jié)省了1個(gè)億。
作為 超市 銷售費(fèi)用中的重頭戲，管理層向人力成本開刀，也很容易理解。
2016年，步步高扣非凈利僅為7168.95萬(wàn)元。如果沒(méi)有省人力成本這一招，步步高當(dāng)年可能就會(huì)出現(xiàn)虧損。
除了步步高，在人資成本上摳費(fèi)用的還有人人樂(lè)，從2015年人均5.11萬(wàn)元，下降到2016年的5.03萬(wàn)元。
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