在電商的沖擊之下，實體零售業(yè)經(jīng)歷著社會發(fā)展的挑戰(zhàn)。 新華都 （002264）在收購三家電商運(yùn)營服務(wù)企業(yè)，試圖實現(xiàn)傳統(tǒng)零售業(yè)與電子商務(wù)融合發(fā)展的同時擬換股吸收合并友寶在線。然而，重組終止，讓 新華都 加碼電商業(yè)務(wù)之路遇阻。與此同時，公司預(yù)計前三季度歸屬凈利潤同比大幅下滑也讓 新華都 的業(yè)績持續(xù)承壓。
收購友寶在線告吹
籌劃逾3個月之后， 新華都 換股吸收合并友寶在線事項宣布終止。
8月29日， 新華都 發(fā)布重組終止公告稱，終止與友寶在線的重組事項，這也意味著 新華都 與友寶在線的聯(lián)姻折戟。因籌劃重大事項, 新華都 在5月10日開市起停牌。隨后， 新華都 因正在籌劃的事項涉及重大資產(chǎn)重組，自5月24日開市時起轉(zhuǎn)入重大資產(chǎn)重組事項繼續(xù)停牌。然而，在投資者苦苦等待幾個月之后，重組最終終止 。
根據(jù) 新華都 最初發(fā)布的重大資產(chǎn)重組進(jìn)展來看，此次 新華都 重組涉及標(biāo)的資產(chǎn)所屬行業(yè)為零售業(yè)，且擬通過發(fā)行股份的方式購買資產(chǎn)，本次交易不會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。
隨著重組進(jìn)程的不斷推進(jìn)，重組標(biāo)的的面紗也一點(diǎn)點(diǎn)被揭開。 新華都 在7月22日發(fā)布的關(guān)于重大資產(chǎn)重組停牌進(jìn)展中表示，本次重組的標(biāo)的公司為友寶在線。就交易的具體情況來看， 新華都 已與友寶在線實際控制人王濱及其一致行動人陳昆嶸簽署了《換股吸收合并框架協(xié)議》， 新華都 擬與友寶在線進(jìn)行換股吸收合并， 新華都 為本次合并的合并方暨存續(xù)方，友寶在線為本次合并的被合并方暨非存續(xù)方。
交易后，友寶在線現(xiàn)有的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)等其他一切權(quán)利與義務(wù)由 新華都 或其子公司承接與承繼；友寶在線終止在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌交易并注銷。 新華都 向友寶在線換股股東發(fā)行A股股票作為本次合并的對價，友寶在線全體換股股東以其所持有的友寶在線股票換取 新華都 發(fā)行的A股股票。 新華都 與友寶在線將根據(jù)合并雙方商定的發(fā)行價格和換股價格確定友寶在線與 新華都 的換股比例。
對于重組終止的原因， 新華都 表示是由于友寶在線為新三板掛牌公司，股東人數(shù)眾多，股權(quán)較為分散，各股東的利益訴求不一，公司與友寶在線主要股東就交易價格等方面未能達(dá)成一致意見。
加碼電商業(yè)務(wù)落空
對于此次重組終止， 新華都 在公告中表示，不會對公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)造成重大不利影響，且 新華都 補(bǔ)充道，公司將結(jié)合既定發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局，尋求更多的合作機(jī)會，改善公司經(jīng)營業(yè)績。一位不愿具名的行業(yè)內(nèi)人士告訴北京商報記者，實際上，此次換股吸收友寶在線不失為 新華都 試圖通過友寶在線的業(yè)務(wù)與自身在2016年新收購公司在電商業(yè)務(wù)方面形成協(xié)同效應(yīng)的一次嘗試。不過，這種希冀最終未能如愿。
北京商報記者登錄全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)查詢友寶在線相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)，友寶在線主營業(yè)務(wù)為以智能自動售貨機(jī)為銷售形式，通過線上、線下兩種渠道銷售飲料、食品等日用快消品，并輔之以售貨機(jī)銷售、租賃及售貨機(jī)廣告、陳列等相關(guān)服務(wù)。 新華都 則屬于零售行業(yè)，旗下?lián)碛谐?、百貨、購物中心、體育用品店及電子商務(wù)等多種業(yè)態(tài)，主要為顧客提供生鮮、食品、洗化、日雜、針紡、家電服飾等商品，以及餐飲、娛樂等服務(wù)。
從財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，友寶在線有著較為可觀的業(yè)績表現(xiàn)。具體來看，2016年友寶在線實現(xiàn)的營業(yè)收入約為15.76億元，同比增長29.29%。同期對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬于掛牌公司股東的凈利潤約為7750.08萬元，同比增長幅度達(dá)到245.34%。值得一提的是，2016年 新華都 實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤約為5438.36萬元，相較于標(biāo)的公司友寶在線而言相差逾2000萬元。此外，在重組停牌前的總市值方面，友寶在線也明顯要高于 新華都 。以 新華都 與友寶在線停牌前的交易日即5月9日的收盤價8.4元/股、10.68元/股計算， 新華都 與友寶在線的總市值分別約為51.54億元和65.04億元。
值得一提的是，此次重組終止似乎早有跡可循?；厮?新華都 歷史公告可知， 新華都 曾申請延期復(fù)牌，對此， 新華都 解釋稱，“本次重組方案具有一定的復(fù)雜性，涉及相關(guān)事項較多、規(guī)模較大，標(biāo)的資產(chǎn)涉及的盡職調(diào)查、審計、評估等工作量較大，中介機(jī)構(gòu)相關(guān)工作尚未最終完成，交易方案的商討、論證和完善所需時間較長，交易細(xì)節(jié)尚需進(jìn)一步溝通和談判”。
業(yè)績進(jìn)一步承壓
需要指出的是， 新華都 最新公布的半年報數(shù)據(jù)出現(xiàn)增收不增利的跡象，且公司預(yù)計前三季度同比下滑85.84%-99.53%。重組的終止也使得 新華都 的業(yè)績進(jìn)一步承壓。
縱觀 新華都 近幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司業(yè)績呈現(xiàn)盈虧交替的跡象。具體來看，2013-2016年 新華都 實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別約為-2.25億元、3171萬元、-3.74億元以及5438萬元。尤為值得注意的是，在扣非后歸屬凈利潤方面，自2013-2016年， 新華都 連續(xù)四年在此指標(biāo)上實現(xiàn)的數(shù)值為負(fù)數(shù)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，扣非后歸屬凈利潤更能反映一家上市公司的主營業(yè)務(wù)情況，很多上市公司實際上主營業(yè)務(wù)不容樂觀主要依靠政府補(bǔ)助或者售賣資產(chǎn)實現(xiàn)業(yè)績的增長或者勉強(qiáng)盈利。而如若一家公司的扣非后歸屬凈利潤連續(xù)幾年為負(fù)值，則說明這家公司的主營業(yè)務(wù)或許并不太健康。
2016年1月， 新華都 發(fā)行股份完成了對久愛致和（北京）科技有限公司、久愛(天津)科技發(fā)展有限公司、瀘州聚酒致和電子商務(wù)有限公司三家電商運(yùn)營服務(wù)企業(yè)的全資收購。三家標(biāo)的公司從事的電商代運(yùn)營服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)全渠道銷售業(yè)務(wù)和定制產(chǎn)品研發(fā)等業(yè)務(wù)已形成了完整的業(yè)務(wù)組合。 新華都 表示，未來將發(fā)揮數(shù)字營銷、電商運(yùn)營、數(shù)據(jù)分析等方面的優(yōu)勢，助力公司提升線上銷售規(guī)模和品牌影響力，實現(xiàn)傳統(tǒng)零售業(yè)與電子商務(wù)的融合發(fā)展。
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