1月5日， 蒙牛 乳業(yè)（02319.HK）與現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）聯(lián)合發(fā)布公告， 蒙牛 乳業(yè)擬以每股1.94港元的價格，向Success Dairy II（賣方）收購現(xiàn)代牧業(yè)16.7%的股權(quán)，交易總金額約18.73億港元（約合16.73億元人民幣）。
此交易完成后， 蒙牛 持股將增加至39.9%（全面攤薄后為37.7%），仍將為現(xiàn)代牧業(yè)最大單一股東。由于本次交易后， 蒙牛 持股比例高于30%，這將觸發(fā)強制收購要約，因此， 蒙牛 將以每股1.94港元的價格向所有現(xiàn)代牧業(yè)股東發(fā)出要約。
公告稱，本次收購的目的是為了加強 蒙牛 在高端乳制品市場的定位，支持發(fā)展低溫乳制品，成為綜合市場領先公司，擁有卓著能力控制整條價值鏈并進一步提升經(jīng)營效益。
現(xiàn)代牧業(yè)是中國最大的乳牛畜牧公司，目前在中國境內(nèi)設有26個牧場，擁有乳牛數(shù)量近23萬頭，其牧場布局鄰近主要乳制品消費地區(qū)，具有一定的地理優(yōu)勢。
2008年， 蒙牛 與現(xiàn)代牧業(yè)簽署了為期10年的原奶采購供應協(xié)議。但雙方過去的合作并非親密無間。
擁有奶源的現(xiàn)代牧業(yè)在2012年推出了常溫液態(tài)奶，開始涉足下游產(chǎn)業(yè)。由此直接與 蒙牛 形成了競爭關系。 蒙牛 也對現(xiàn)代牧業(yè)此舉做出了回應。2013年， 蒙牛 以32億港元的代價，入手“外圍持股人”KKR和鼎暉投資所持有現(xiàn)代牧業(yè)的20.44%股份和6.48%股份，成為現(xiàn)代牧業(yè)的單一大股東。
2016年上半年，現(xiàn)代牧業(yè)出現(xiàn)上市以來的首度虧損?，F(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜當時曾表示，虧損一方面是因為進口低價大包粉沖擊，更多企業(yè)寧可用低價奶粉加工還原乳，而不愿采用國內(nèi)優(yōu)質(zhì)新鮮原奶加工；另一方面就是現(xiàn)代牧業(yè)的主要合作伙伴 蒙牛 未按合同完成原奶量收購?，F(xiàn)代牧業(yè)的虧損也對 蒙牛 業(yè)績造成了負面影響。不久前， 蒙牛 發(fā)布了盈利預警，也將現(xiàn)代牧業(yè)虧損列為原因之一。
但自2016年9月 蒙牛 新總裁盧敏放上任后，雙方的關系得到了修復。
盧敏放到任后不久就前往現(xiàn)代牧業(yè)旗下牧場參觀調(diào)研。2016年10月，現(xiàn)代牧業(yè)宣布董先理已獲委任為公司首席財務官，于當年12月1日起生效。加入現(xiàn)代牧業(yè)前，董先理 蒙牛 乳業(yè)有限公司助理副總裁。
在今天發(fā)布的公告中，高麗娜也表示，進一步強化和 蒙牛 的關系，將有助于現(xiàn)代牧業(yè)獲得更穩(wěn)定的產(chǎn)品輸出渠道，從而使現(xiàn)代牧業(yè)的業(yè)績得到持續(xù)、穩(wěn)定增長。
蒙牛 的這次增持完成后，鼎暉和KKR將退出現(xiàn)代牧業(yè)，從而令現(xiàn)代牧業(yè)提前結(jié)束與鼎暉和KKR的對賭協(xié)議。
2013年，現(xiàn)代牧業(yè)與鼎暉和KKR合資建立了兩個牧場，根據(jù)當時的協(xié)議，私募基金們有權(quán)在牧場產(chǎn)奶的第三年到第七年間，隨時將牧場資產(chǎn)換成現(xiàn)代牧業(yè)的股票。2015年7月，現(xiàn)代牧業(yè)通過向上述兩家基金發(fā)行新股的方式，收購此前創(chuàng)辦的山東商河、濟南兩個合資牧場82%股權(quán)，收購總代價約為19.1億港元。交易完成后，現(xiàn)代牧業(yè)全資擁有上述兩牧場，KKR和鼎暉共同持股現(xiàn)代牧業(yè)9%股權(quán)。同時規(guī)定，在股票3年禁售期屆滿前45個交易日期間，如果基金所持有的現(xiàn)代牧業(yè)股票價值低于3.08億美元，現(xiàn)代牧業(yè)就必須補償價差。到2016年，現(xiàn)代牧業(yè)股價大跌，當年上半年，現(xiàn)代牧業(yè)為此計提了4億元的跌價準備。
現(xiàn)代牧業(yè)在品質(zhì)管理、養(yǎng)殖技術等方面積累了豐富的經(jīng)驗，進一步加大對其的把控，也將有利于 蒙牛 在奶源方面獲得長期穩(wěn)定的保障。
2014年， 蒙牛 與伊利一起進入中國乳企500億俱樂部。2015年，這家中國本土第二大乳企的總收入同比下降2%至490.265億元，跌破500億元，凈利潤同比微增0.7%至23.67億元，而此時的競爭對手伊利股份2015年總收入突破600億元。
此前有分析認為， 蒙牛 雖然通過股權(quán)介入將勢力擴張至上游（現(xiàn)代牧業(yè)），但并不實際經(jīng)營管理，奶源控制能力不如競爭對手伊利，上下游協(xié)同效果不佳。
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