百貨零售行業(yè)恐繼續(xù)承壓

不過，相比傳統(tǒng)消費(fèi)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)仍然保持較高增速。市場人士指出，在整體消費(fèi)弱勢和電商的沖擊下，百貨 零售 及部分行業(yè)業(yè)績恐繼續(xù)承壓。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)已成為家紡行業(yè)不可或缺的 零售 模式，將是超預(yù)期增長的關(guān)鍵點(diǎn)之一。

消費(fèi)整體偏弱

數(shù)據(jù)顯示，8月份消費(fèi)整體偏弱格局仍未改善，淡季特征顯著，社會(huì)消費(fèi)品 零售 總額增速放緩符合市場預(yù)期。

分析人士指出，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，消費(fèi)者信心不足。同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)連著投資和消費(fèi)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長影響較大。8月份，房地產(chǎn)市場繼續(xù)調(diào)整，商品房銷售面積和銷售金額持續(xù)下降，直接影響房地產(chǎn)投資和相關(guān)投資的增長。

在餐飲消費(fèi)中，8月份，限額以上單位餐飲收入685億元，增長-0.8%。1-8月份，限額以上單位餐飲收入5114元，增長2.4%。

在商品 零售 中，8月份，限額以上單位商品 零售 9781億元，增長9.8%。1-8月份，限額以上單位商品 零售 77909億元，增長10.2%。

商品 零售 中的13個(gè)品類中，有8個(gè)品類8月單月銷售額同比增速高于1-8月份同比增速。其中，通訊器材8月消費(fèi)增長迅速，同比增長31.8%，其1-8月份消費(fèi)同比增長為23.6%。金銀珠寶8月份消費(fèi)金額同比增長7.3%，而其1-8月份消費(fèi)同比下降4.6%。此外，糧油食品、紡織服裝和中西醫(yī)藥等行業(yè)8月單月銷售額同比增速高于1-8月份同比增速。

汽車8月消費(fèi)達(dá)2527億元，行業(yè)占比最大，不過同比增長僅5.3%，低于1-8月份同比增長9.5%。文化辦公用品、家具和建材等行業(yè)8月增速亦表現(xiàn)不佳。

百貨 零售 業(yè)承壓

消費(fèi)低迷首先將使百貨 零售 行業(yè)業(yè)績承壓。

野村亞洲（除日本外）中國消費(fèi)行業(yè)研究主管劉洋表示，今年上半年國內(nèi)售出的消費(fèi)卡金額同比下降20%。從售卡到消費(fèi)，一般有三個(gè)月到半年的滯后期，這是一個(gè)先行指數(shù)，意味著下半年中國百貨、超市 零售 企業(yè)的增長有進(jìn)一步下滑的可能。

上市公司方面，以申萬 零售 行業(yè)72家上市公司為樣本，2014年上半年?duì)I業(yè)總收入合計(jì)3668.29億元，同比增長0.75%，增速較去年同期下降12.38個(gè)百分點(diǎn)；歸屬母公司凈利潤95.62億元，同比大幅下滑13.18%，增速較去年同期下降18.46個(gè)百分點(diǎn)。上半年收入/利潤增速為10年來的歷史低位。上半年 零售 行業(yè)綜合毛利率上升0.02個(gè)百分點(diǎn)至17.47%，基本與去年同期持平；而期間費(fèi)用率上升0.96個(gè)百分點(diǎn)至13.26%。

目前已有18家 零售 行業(yè)上市公司公布了三季度業(yè)績預(yù)告，大多數(shù)企業(yè)業(yè)績預(yù)告類型為續(xù)盈或者略增。其中，天虹商場(002419,股吧)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤34091萬元-46123萬元，增長區(qū)間為-15%至15%；徐家匯(002561,股吧)和友阿股份(002277,股吧)預(yù)測凈利潤增長區(qū)間均為-10%至10%；紅旗連鎖(002697,股吧)預(yù)計(jì)凈利潤同比增長3%-6%。目前還在轉(zhuǎn)型之中的蘇寧云商(002024,股吧)預(yù)計(jì)前三季度虧損約9.55億元-10.55億元，不過，公司預(yù)計(jì)第三季度單季虧損情況有所改善。

網(wǎng)購成重要渠道

網(wǎng)絡(luò)購物、電子商務(wù)等新業(yè)態(tài)繼續(xù)高速增長。8月份，線上單位網(wǎng)上 零售 額同比增長53%，比上月加快3.4個(gè)百分點(diǎn)。這顯示出網(wǎng)購仍然處于高速增長之中。

網(wǎng)購已經(jīng)成為部分行業(yè)業(yè)績?cè)鲩L的重要來源。8月發(fā)布的《2014上半年家電網(wǎng)購分析報(bào)告》顯示，電商渠道已經(jīng)成為購買家電的主力渠道。2014年上半年，平板電視、空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)線上銷售量占比分別達(dá)到整體市場的15%、10.5%、13%及12.3%，而去年同期已經(jīng)“破10”的手機(jī)銷售量占比更是達(dá)到16.5%。

服裝鞋帽是目前網(wǎng)購的第一大品類，家紡上市公司也是“觸網(wǎng)”主力。三家家紡上市公司中報(bào)均顯示，電商渠道日益成為公司保增長的“利器”。富安娜(002327,股吧)中報(bào)顯示，公司電商業(yè)務(wù)同比增長40%，成為拉動(dòng)增長的主要?jiǎng)恿?。羅萊家紡(002293,股吧)相關(guān)人士對(duì)中國證券報(bào)記者表示，電商已經(jīng)是家紡行業(yè)不可或缺的 零售 模式，將是超預(yù)期增長的關(guān)鍵點(diǎn)之一。羅萊家紡電商專屬品牌LOVO2014年上半年銷售額同比增80%，該品牌目前占線上銷售總額比例超過90%。

起步較晚的夢潔家紡(002397,股吧)今年成立了新的電商團(tuán)隊(duì)。公司表示，2014年公司電商銷售額有望突破兩億元。截至目前，公司電商銷售額實(shí)現(xiàn)了同比翻番。

市場研究機(jī)構(gòu)莫尼塔指出，網(wǎng)購對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)品企業(yè)的影響已由過去的沖擊逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檠a(bǔ)充。隨著“雙11”及年底促銷活動(dòng)的啟動(dòng)，下半年網(wǎng)購市場將迎來又一波小高潮，有望推動(dòng)部分企業(yè)銷售的進(jìn)一步增長。

此外，來自網(wǎng)購的需求直接促進(jìn)了部分行業(yè)的發(fā)展。自2013年起，各大電商紛紛介入生鮮行業(yè)，生鮮物流的發(fā)展帶動(dòng)了對(duì)上游冷鏈設(shè)備的需求。受冷凍冷藏業(yè)務(wù)增長促進(jìn)，漢鐘精機(jī)(002158,股吧)上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入4.73億元，同比增長21.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤8580萬元，同比增長41.2%，公司預(yù)計(jì)1-9月業(yè)績?cè)鲩L區(qū)間為5%-35%。同時(shí)，隨著網(wǎng)購的迅速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈上的移動(dòng)支付、信息安全等公司也有望從中受益。