耗時(shí)近一年，華潤(rùn)與樂購(gòu)的合資協(xié)議終獲認(rèn)可。與大多數(shù)合資案例不同的是，這未必是一場(chǎng)傳統(tǒng)意義上的皆大歡喜。因?yàn)?，在不少人看來，所謂的合資，其實(shí)只是一種美其名曰。畢竟，將中國(guó)業(yè)務(wù)及現(xiàn)金全部注入合資公司的樂購(gòu)，除了20%股權(quán)的象征性權(quán)利之外，幾乎已一無所有。
合資塵埃落定
時(shí)隔11個(gè)月，一項(xiàng)富有想象力和創(chuàng)造性的協(xié)議成為現(xiàn)實(shí)。
近日，華潤(rùn)萬家發(fā)布公告，表明其母公司華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱華創(chuàng))與TESCO簽署的合資協(xié)議已獲得中國(guó)相關(guān)政府機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，合資雙方將組成多元化零售合資公司，于大中華地區(qū)(中國(guó)內(nèi)地、香港及澳門)經(jīng)營(yíng)大賣場(chǎng)、超級(jí)市場(chǎng)、便利店、現(xiàn)購(gòu)自運(yùn)業(yè)務(wù)及酒類專賣門店等零售業(yè)務(wù)。預(yù)測(cè)顯示，新成立的合資公司銷售額或?qū)⑦_(dá)到100億英鎊左右，約合人民幣950億元。
值得一提的是，在新的合資公司中，雖然TESCO注入了中國(guó)業(yè)務(wù)(包括樂購(gòu))及現(xiàn)金，但其在新公司的股份卻僅持有20%。早在去年雙方簽署備忘錄之時(shí)，樂購(gòu)方面就曾表示過將派兩名成員進(jìn)入董事會(huì)，并享有一系列與20%股權(quán)相一致的股東權(quán)利和企業(yè)治理權(quán)，但在擁有80%股份的華創(chuàng)面前，這種權(quán)利顯然很有限。
與此同時(shí)，華潤(rùn)萬家CEO洪杰作出表態(tài)，未來TESCO在內(nèi)地的135家門店會(huì)全部更名為華潤(rùn)萬家，以實(shí)現(xiàn)品牌擴(kuò)張。這意味著，從品牌知名度、美譽(yù)度以及世界范圍內(nèi)的影響來看都不亞于華潤(rùn)萬家的TESCO，將在華隱退。其在華苦苦經(jīng)營(yíng)了10年的樂購(gòu)品牌，將徹底從消費(fèi)者的視野中消失。
如此種種，無不讓外界篤信樂購(gòu)被華創(chuàng)收購(gòu)了。盡管，嚴(yán)格意義來說，這種說法并不科學(xué)。
“這個(gè)說法從理論上來講不嚴(yán)謹(jǐn)，因?yàn)槭请p方注資成立公司。但是，從華創(chuàng)持有80%的股份，以及未來135家樂購(gòu)均會(huì)更名為華潤(rùn)萬家來看，華創(chuàng)在這個(gè)合作中是持壓倒性優(yōu)勢(shì)的。更恰當(dāng)?shù)卣f，是華創(chuàng)通過資本運(yùn)作，對(duì)樂購(gòu)的中國(guó)業(yè)務(wù)進(jìn)行并購(gòu)，并且實(shí)現(xiàn)自己的品牌擴(kuò)張。”凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳對(duì)新金融記者表示，外界的“收購(gòu)”一說，并非沒有道理。
有意思的是，這種“混亂”也發(fā)生在了當(dāng)事雙方的對(duì)外口徑之中。在樂購(gòu)中國(guó)方面與新金融記者的溝通中，提到的是“同華潤(rùn)合資事宜”;而在華潤(rùn)萬家總部相關(guān)負(fù)責(zé)人與新金融記者的短信溝通中，則明確用到了“收購(gòu)”這樣的字眼。
對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士均向新金融記者作出了變相收購(gòu)的解釋。一派觀點(diǎn)指出，20%股權(quán)是對(duì)全球第三大零售商顏面的保全，是TESCO逐步退出中國(guó)市場(chǎng)的一種體面說法，即用合資的方式來淡化TESCO這個(gè)全球500強(qiáng)企業(yè)在華被收購(gòu)的尷尬;另一派觀點(diǎn)則認(rèn)為，這是樂購(gòu)為了給股東一個(gè)較為滿意的交代而采取的策略，即借成立合資公司為名，既縮減了自己在虧損業(yè)務(wù)方面的投資，又作出了不放棄大中華地區(qū)這個(gè)商機(jī)無限市場(chǎng)的表態(tài)。
“至于未來，樂購(gòu)是會(huì)逐漸縮減投資比例，并最終退出中國(guó)?還是會(huì)加大投資比例，借助華潤(rùn)獲得一定的收益?我比較傾向于前者。”林岳坦言，沒有品牌，就沒有一切，“對(duì)于樂購(gòu)來說，其在中國(guó)已經(jīng)一無所有。”
樂購(gòu)黯然淡出
如今總結(jié)起來，兩個(gè)關(guān)鍵詞似乎就已串起了TESCO在華10年的軌跡：樂購(gòu)、收購(gòu)—10年前，TESCO以收購(gòu)樂購(gòu)為起點(diǎn)進(jìn)入中國(guó);10年后，TESCO又以樂購(gòu)的變相被收購(gòu)黯然淡出。
其實(shí)，TESCO的淡出之意，早已醞釀多時(shí)。早在2012年，就有接近樂購(gòu)中國(guó)的消息人士向新金融記者透露，TESCO內(nèi)部已出現(xiàn)兩種聲音。一種觀點(diǎn)認(rèn)為樂購(gòu)在華走不下去了，應(yīng)該把中國(guó)生意關(guān)。
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